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上市公司教育K12布局
              来源: 未知   2019-07-10


      本文分享的八家上市公司主要涉及K12细分领域,并从主营业务、布局领域、并购事件、并购标的概况、业绩对赌、业绩跟踪、产业基金等多个维度对上市公司的布局进行梳理。本月初,天天投在《一文读懂40家上市公司、专项教育基金、BAT如何布局教育?》一文中对国内教育市场的投资布局进行了梳理。接下来,天天投将从主营业务、布局领域、并购事件、并购标的概况、业绩对赌、业绩跟踪、产业基金等多个维度对上市公司的布局进行梳理,以图文的形式解构教育这盘棋背后的逻辑。本期上榜的八家上市公司主要涉及K12细分领域,分别是全通教育、立思辰、银润投资、凤凰传媒、新南洋、文化长城、中泰桥梁、方直科技

      公司自成立起专注于教育信息服务领域,与约55,000所中小学及幼儿园建立了长期应用服务关系,K12业务覆盖全国17省106个地市,服务全国4,000万左右学生家庭。2015年开始逐步构建了家校互动升级业务群、E-Saas业务群、学科升学业务群及继续教育业务群四大业务模块。从收入结构看,其家校互动业务营收占比超过一半。

      2015年1月,全通教育宣布收购继教网、西安习悦100%的股权,交易对价合计暂定为11.3亿元,同时配套募集资金。其中,继教网估值11.1亿,交易作价10.5亿;西安习悦估值8006万,交易作价8000万。

      2015年3月,全通教育收购以“校讯通”为主业的河北皇典25%的股权,交易作价2450万人民币。

      2015年6月,全通教育发布公告,拟以人民币5,326.72万元收购杭州思讯71.75%股权。

      2015年7月,全通教育发布公告,拟以人民币3850万元收购湖北音信44%股权,并以757.68万元对其增资,最终获得湖北音信55%股权。

      2015年8月10日,全通教育与广西慧谷信息科技有限公司签订《股权转让及合作协议》,拟以人民币3,123.75万元收购韦英洵持有的广西慧谷51%股权。

      继教网:主营K12基础教育教师继续教育培训及学历提升技术服务,是一家为K12基础教育教师职业教育提供系统平台建设、课程内容开发和培训体系构建等服务的教育服务企业,全国31个省,拥有1200个教师学习和资源中心,市场份额占全国教师总数(含高校)21%,仅5000门在线培训课程,覆盖幼儿园、小初高全学科。

      西安习悦:主要业务为利用移动通信、互联网技术和云计算技术,开发教育信息互联网产品,构建信息化平台,为K12基础教育和高等院校师生提供教育信息服务。“知了,家校即时通,校园云”三大移动互联网工具锁定K12到高校的校园入口,其中,家校即时通:一年时间老师用户23944人、家长289099人;客户端装机量24万,日活42711人,日活率17.79%,7日留存69.43%;校园云:作为中国电信全国掌上大学产品运营中心,面向高校的客户端,校园云已接入32省,1961所高校,76万学生。

      河北皇典:为河北5000多所院校的家校信息互递、免费通话、平安卡、学习专区,用户超过300万。河北皇典在河北省石家庄、唐山、保定和邢台等地市的教育信息服务市占率高,从市区到村级实现全覆盖。

      杭州思讯:专注于家校互动信息服务产品的研发、推广、运营及相关智能卡终端设备的开发制造,并在该项目技术领域取得了12项专利技术。截止2014年12月,杭州思讯业务覆盖浙江省9个地市,共服务719所学校超90万用户,其市场地位及份额处于浙江省同行业领先地位。

      湖北音信:业务包括家校互动、校园一、湖北招考和教育云平台。其中,湖北招考业务是针对高二、高三年级的学生,基于大数据分析提供考试大纲、报考院校等信息咨询服务;教育云平台覆盖从幼儿到终生教育的各个教育阶段,支持教育主管部门、学校、教师、学生、家长的应用与互动。湖北音信在湖北省15个地市建立了服务营销团队,为用户提供本地化服务,目前服务2700所学校超80万用户,2015年上半年营收1708万元,净利润363万元。

      智园控股:教育行业的管理咨询及软件开发的公司。智园软件通过与高校的深度访谈及定制化开发,形成了智园校务管理系列产品。公司产品涵盖高等教育经营咨询、URP解决方案、LMS解决方案、ROOMIS空间解决方案,四大业务板块,为高等院校及中小学的校务管理提供整体解决方案。

      广西慧谷:目前广西“移动校讯通”业务的主要运营商,合作移动公司包括南宁、崇左、柳州、来宾、玉林、贵港、钦州、防城港、桂林、梧州等10个广西分公司,总签约学校700多所,服务用户近25万余人。

      EME:位于英国伦敦的教育科技孵化器,面向全球范围内的教育科技公司提供为期三个月的孵化服务,提供场地、资金、项目辅导等服务。目前入孵企业在40家左右,项目类型覆盖各个细分领域,包括硬件、软件、内容、教具等。

      中国教育在线:是由国家投资建设、教育部直接管理的单位,是国内唯一在教育部备案的“国”字头的综合教育门户网站。2001年上线至今积累了大量权威数据和内容资源。其运营方赛尔互联的股东则包括教育部科技发展中心、北京大学、北京邮电大学、上海交通大学等多家大学及相关单位,在教育界拥有突出影响。公告显示,赛尔互联2015年营收为8154万元,净利润602万元。

      上市公司业绩追踪:全通教育2016年营收4.06亿元,去年同期1.40亿元,同比增长190.02%;2016上半年净利润3590万元,去年同期3364万元,同比增长6.73%。其中,EdSaaS业务收入较上年同期增长226.68%;家校互动升级业务收入较上年同期增长56.72%。

      基金总规模拟定10亿元,其中全通教育拟以自有资金出资2亿元,剩余8亿由盛世景负责募集。基金合作总期限为10年,单个项目从投入到退出的期限不超过5年(其中:投资期不超过3年,退出期不超过2年)。全通教育公告称,并购基金通过参股、并购、孵化、培育等方式,为全通教育储备并购项目池,降低上市公司的并购风险,最终实现公司对优质资源的整合。

      教育与信息安全;教育业务分为服务大学生的在线领域的学科应用产品、以及区域教育资源公共服务平台、区域教育管理公共服务平台、教育评测、综合素质评价等产品;信息安全业务为客户提供全生命周期安全管控系列产品、国产化平台整体解决方案、工控安全产品等产品及解决方案。在教育领域已经形成了智慧教育+教育服务两大板块业务布局。

      2013年1月,立思辰公告称拟使用募集资金4200万元收购合众天恒100%的股权,收购完成后,合众天恒成为立思辰计算机技术的全资子公司。

      2014年3月,立思辰控股子公司立思辰合众与葛红艳(前安博职业教育运营集团副总裁、安博教育中程在线总经理)及葛昕签订了《投资合作框架协议》,拟以1200万元收购交易方合计持有的乐易考(天津)科技有限公司31.4%的股权并出资800万元对乐易考进行增资,本次投资完成后立思辰合众将拥有乐易考51%股权。

      2014年11月,立思辰发布重组预案,拟以现金和发行股份相结合的方式购买在线月,立思辰公告称拟参股北京凌声芯语音科技有限公司20%股权,对价2000万元。

      2015年11月,立思辰公告称,拟以发行股份和支付现金相结合的方式购买康邦科技100%的股权,交易金额为17.6亿元。

      2016年7月,立思辰以自有资金3.44亿元收购上海叁陆零教育投资有限公司(下称“叁陆零教育”)100%股权。

      2016年9月,立思辰发布公告,以自有资金2.85亿元收购百年英才(北京)教育科技有限公司100%股权,本次交易完成后百年英才将成为立思辰的全资子公司。

      2016年10月,立思辰公告其全资子公司北京康邦科技以自有资金2.51亿元收购跨学网100%股权,本次交易完成后,跨学网将成为康邦科技的全资子公司。

      合众天恒:致力于数字化校园建设和教育行业信息化及相关IT服务,并具备开展数字化校园相关教育信息化业务的资质,拥有数字化校园建设和数字化校园综合应用系统领域的多项专利及软件著作权。收购前一年营收约为1800万元。

      乐易考:乐易考主要经营计算机软件相关技术研发、技术咨询、技术转让、技术服务等。2013年,乐易考实现营业收入597.12万元,净利润-20.38万元。

      凌声芯:主要从事语音处理领域核心技术的原创研发并提供解决方案,包括在线智能英语学习平台的研发、应用和服务,为全国中小学生提供新一代教育信息化产品和教学模式。

      敏特昭阳:互联网教育产品的开发推广和教育信息化的学科应用、综合服务,服务于学生的学科领域的智能化、个性化、自主化的网络交互学习,并进行后续的技术指导、培训服务,产品涵盖小学、初中、高中、大学等各类课程。敏特昭阳公司以软件产品销售为主,2012年、2013年、2014年1-7月毛利率分别为96.03%、95.78%和88.51%,对应净利润分别为186.08万元、1098.90万元和1084.07万元。

      康邦科技:面向智慧校园的IT整合服务,以智慧校园整体建设和运维为目标,综合应用各种新技术、新理念,为客户提供包括咨询规划、软件研发、硬件配套、系统集成和运维外包在内的整体服务方案。

      叁陆零教育:互联网留学服务提供商,主要业务是通过互联网平台在线提供一站式的出国留学咨询服务,为学生提供针对美国、加拿大、英国、澳洲、新西兰、新加坡、马来西亚、瑞士、泰国等主要留学目的国的全面服务。截至2016年6月底,叁陆零教育净资产2030.65万元。2016年上半年,叁陆零教育实现营业收入1314万元,亏损5031万元。

      百年英才:关注于高考升学咨询领域,百年英才在霍兰德理论模型的基础上研发测评产品,经过测评、分析可以帮助学生了解未来职业兴趣方向,锁定学生最适合的职业和专业。同时通过一对一咨询为学生提供高考升学咨询服务。公司现阶段拥有的主营业务包括高考志愿填报服务、自主招生服务、综合素质评价、线上系统工具(测评),及其他产品。2015年、2016年1-8月百年英才营业收入分别为8.21万元、1369.35万元;营业利润分别为-77万元,975.35万元。

      跨学网:是一个面向中小学生的在线学习平台,其服务功能包括向学生提供直播课程和向老师提供备课资源。2015年1月,北教传媒拟设合资公司跨学网;2015年5月,作业帮与北教传媒跨学网合作,引入名校老师视频资源;2016年7月,跨学网与咪咕合作推出定制型学习平板“咪咕跨学派”。目前,跨学网有五个产品:内容资源、学习终端跨学派、在线答疑APP、一对一线上辅导、智慧校园。

      敏特邵阳:根据业绩承诺,敏特昭阳在2014年度到2017年度预计净利润分别不低于3000万元、3600万元、4320万元和4752万元,按照四年承诺业绩平均利润对应PE为9.3倍。

      康邦科技:康邦科技承诺,2015年度净利润不低于人民币8000万元,2015年和2016年度净利润累积不低于人民币1.84亿元,2015年、2016年和2017年度净利润累积不低于人民币3.192亿元,同时承诺,康邦科技2018年度净利润不低于人民币17576万元,按照四年平均利润对应PE约为14.2倍。

      江南信安:2015年度净利润不低于2000万元,2015年和2016年净利润累积不低于4400万元,2015年至2017年净利润累积不低于7520万元,同时承诺,其2018年度净利润不低于4056万元。

      叁陆零教育:交易对方承诺,叁陆零教育2016-2019年度实现净利润分别不低于2000万元、3000万元、4200万元、5360万元,按照四年平均利润对应PE为9.5倍。

      百年英才:根据业绩承诺,百年英才2016-2019年度实现净利润分别不低于1500万元、2100万元、2940万元、3822万元。

      跨学网:双方签订对赌协议,跨学网承诺2016~2019年度实现净利润分别不低于1600万元、2080万元、2704万元、3515万元,按照三年平均利润对应PE约10倍。

      2016年度立思辰业绩快报显示,2016年公司总营收18.9亿元,同比增加84%,营业利润3.07亿元,同比增加173%,其中教育业务收入在公司总收入中的占比首次超过50%。

      2015年5月12日晚间公告,公司与北京清科成长投资管理有限公司签署合作意向书,双方拟共同指定普通合伙人发起设立清科立思辰互联网教育基金,基金目标规模为8亿元,双方将合作共同致力于互联网教育的投资。清科成长为清科集团下属机构,清科集团旗下清科创投目前管理四支美元基金、九支人民币基金,总规模为30亿元。

      2015年11月银润投资公布非公开发行A股股票预案,发行对象为紫光育才、长城嘉信、健坤长青、学思投资、乐金兄弟、乐耘投资、谷多投资、科劲投资、国研宝业和银润投资首期1号员工持股计划,发行数量为2.88亿股,募集资金总额为不超过55亿元,扣除发行费用后拟用于收购学大教育、设立国际教育学校投资服务公司、在线亿元用于全面要约收购学大教育100%股份,17.6亿元用于设立国际教育学校投资服务公司,14.4亿元用于在线教育平台的建设。

      银润投资本次非公开发行后,紫光育才将持有公司27.79%股份,将成为公司控股股东。此次非公开发行后,清华控股将通过紫光集团下属公司紫光卓远和紫光育才间接合计持有公司31.7%股份,为本次非公开发行后公司的实际控制人。也就是说,清华控股将成为公司的实际控制人,而其最终控制人将会是中国教育部。

      2016年6月,学大成为银润投资的全资子公司,私有化基本完成,学大教育的ADS股份停止交易。7月,银润投资更名为紫光学大。

      2016年底,由于“上市公司非公开发行股票的发行价格应不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的90%”等规定,银润投资此前公布的55亿定增计划终止。

      学大教育集团创立于2001年9月,是目前国内个性化教育的领导者,总部设在北京,已在77个城市开设了408所个性化学习中心,在全国拥有16000多名员工,其中专职教师超过8000名。

      2010年11月,学大教育在美国纽交所上市。由于美国资本市场并不了解中国的个性化教育,导致学大教育的市值被大幅低估。据学大教育公布的财报显示,其2014财年营收为3.47亿美元,在所有上市教育公司中规模位居前三。但是,其市值却不足2亿美元。

      于是,学大教育选择采用集团支持的了上市公司并购直接退市的方式。私有化完成后,紫光学大首日开盘报51.00元,上涨3.7%,收于50.68元,当日成交1.12亿元。根据复盘当天数据,紫光学大市值达到48.8亿元人民币,而学大教育美股停牌当天的市值仅为3.55亿美元,以最新汇率计算为23.75亿元人民币。学大教育回归A股之后,市值比在美股时整整翻了一番。

      学大教育2016年6~9月营业收入80,043.97万元,净利润911.51万元,归属于母公司所有者的净利润1065.00万元。2016财年的第三季度,学大教育实现盈利,营收5.93亿元,同比增长12.35%;净利润111.62万元,同比增长105.12%。根据学大预测,2015-2017年学大教育营业收入(预计)分别为22.83、25.36和27.60亿元,2016年和2017年增速分别为11.1%和8.8%。

      但是,由于定增的终止,导致紫光学大所承载的财务压力骤然加大。此前紫光学大向控股股东借款23.5亿元,年息超过1亿元。而紫光学大在1月20日披露的2016年度业绩预告中预计2016年全年亏损9400万元-1.22亿元,即将面临被实行退市风险警示(*ST)的状况。

      2017年3月,公司副董事长、董事、总经理(暨总裁)金鑫的书面辞职报告,金鑫因希望将时间和精力专注于教育业务的经营和管理,申请辞去公司副董事长、董事、总经理(暨总裁)职务。

      凤凰传媒主营业务为出版发行,核心战略之一是从传统教育出版商向教育综合运营商转变,转型的主要方向是智慧教育。

      2014年5月,凤凰传媒旗下全资子公司江苏凤凰教育出版社有限公司以8000万美元收购Publications International LTD、JRS Distribution CO及其某些关联方拥有的全部儿童图书业务资产及其经营童书业务的相关关联方100%的股权和权益。

      2015年5月,凤凰传媒旗下全资子公司江苏凤凰数字传媒有限公司(凤凰数媒)拟以3896.59万元现金收购公司控股股东江苏凤凰出版传媒集团有限公司持有的北京凤凰学易科技有限公司(凤凰学易)51.80%的股权。2015年10月,学科网获得好未来3000万美元战略投资,增资完成之后,凤凰传媒对学科网占股35.22%,仍为学科网第一大股东,好未来占股32%,学科网创始团队占股32.78%。

      2015年11月,公司拟对下属全资子公司江苏凤凰职业教育图书有限公司增资8000万元。增资完成后,凤凰职教以7726.5万元增资款受让厦门创壹软件有限公司原股东持有的51%股权,成为其控股股东。福建中兴评估公司对厦门创壹的评估结果显示,厦门创壹全部股权评估值为1.52亿元,高出账面净资产9.67倍,评估值溢价达8.67倍。

      PIL、JRS:交易标的主要从事以童书出版(内容创意)和电子有声读物设计开发为主的儿童产品的设计、生产和销售,目前拥有在全球主要市场的与童书业务相关的知名形象许可的出版权利,在英国、法国、德国、西班牙、澳大利亚、墨西哥等国拥有成熟的海外运营网点,能够以多种语言出版童书读物。2013财年(2012年6月1日至2013年5月31日),交易标的共售出2300万本童书。此次收购还使凤凰收获包括迪士尼在内一流形象的出版许可、全球销售渠道。

      凤凰学易:K12教育信息化解决方案供应商,其主营业务是向K12教育人群提供三大服务:教学内容资源库、教学信息化软件以及教育云平台,并通过这些产品形成系统化解决方案,满足不同的教育需求。目前学科网用户1500多万(80%以上是教师用户),服务全国3万多所学校,其中大部分全国百强校都是学科网友好合作伙伴。合并口径下其2014年、2013年营业收入5233.26万、2930.16万元,归属于母公司净利润275.88万、-83.17万。以2014年底为评估基准日,其净资产评估值7522.37万元,增值率879.21%。

      厦门创壹:虚拟现实技术整体解决方案供应商,主营开发三维互动虚拟现实教学、实训技术的高新技术软件,是教育部职业技术教育中心研究所唯一合作单位。

      主要投资方向:“互联网+X”模式的投资机会,投资互动娱乐、在线教培、电子商务、垂直社交、业态升级等领域

      投资基金总规模人民币5亿元,首期募集人民币2亿元,出资采用实缴制。凤凰投资首期投资6000万元作为有限合伙人发起设立,拟争取国家部委、江苏省配套资金及募集其他社会有限合伙人之认缴份额约人民币1.4亿元。投资基金由普通合伙人上海岚裕投资管理有限公司进行专业化管理。

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